爾必達TDR 籌資42.6

【中央社2011/2/18

全球第3大電腦記憶體晶片製造商爾必達(Elpida Memory Inc. JP-6665)發行台灣存託憑證(TDR),籌資新台幣42.6億元(1.45億美元),以支應研發支出。

總部位在東京的晶片大廠爾必達向東京證交所公告指出,爾必達TDR每單位訂價新台幣21.30元。爾必達本月稍早將價格暫訂在新台幣19.50到26.00元之間。

爾必達在台灣設有合資事業,並與力晶 (5346)簽署代工協議。爾必達社長(土反)本幸雄去年10月指出,在台灣上市將強化與台灣結盟關係。

爾必達上月透露,與力晶接近敲定協議,力晶將成為爾必達獨家代工夥伴。

每20單位TDR相當爾必達1股普通股。爾必達TDR預定2月25日掛牌交易。爾必達股價昨天在東京大跌5.3%,報1254日圓。


爾必達TDR訂價 比預期高三成

【經濟日報2011/2/15】

全球第三大DRAM廠爾必達(916665)台灣存託憑證(TDR)訂價出爐,每單位暫訂19.5至26元,上限價位比市場預期高逾三成,反映DRAM市況谷底回溫,有助帶動南科(2408)、華亞科等比價行情。

爾必達TDR將於今(15)日起至17日止展開公開申購,21日進行電腦抽籤。此次公開申購數量為1,900萬個單位,每單位TDR表彰原股0.05股,預計預計募集40億至45億元,25日掛牌上市。

主辦承銷商凱基證券表示,因日本股市漲跌幅度高於台股,為保留定價彈性及遵循法令規定,每單發行價格暫訂19.5至26元。台股DRAM族昨天普遍收紅,力晶漲0.02元、收6.51元;南科、華亞科分別漲0.45、0.1元,分別收在17.7、16.8元,都比爾必達TDR掛牌價低。

市場原預期,爾必達TDR發行價格約在每單位18至20元,若最終以26元拍板,將比市場預期高三成以上,有望帶動台股DRAM族比價效應。

凱基證指出,爾必達TDR最終實際發行價格將以訂價日(18日)前一、三、五個營業日爾必達日本原股平均股價擇一為基準,並考量每單位TDR表彰原股數額及日圓與新台幣匯率,以折價5%內為原則訂定。

【記者蕭志忠/台北報導】由寶來證主辦的第一家上櫃的特藝石油TDR(911613 )也與爾必達在同期辦理公開申購,初步提出8,550張辦理公開申購,每單位申購價暫訂13元。

寶來證券另外主辦的至和控股TDR(911615)則訂本周三(16日)舉辦上市前法說會。寶來證券表示,至和控股是是中國最大的SBR(丁苯橡膠)及其他發泡材料、滌淪單絲生產商之一。2009年10月在新加坡上市。

至和控股內銷比重為95%,其中92%為進口替代。2009年營收為人民幣3.6億元,較上年度成長26%,淨利潤人民幣9,500萬元,成長率65%。2010年前三季淨利潤達人民幣8,557萬元,增長13%。

元大證券主辦的晨訊科技(912000)、寶來證券主辦的特步(911368)、杜康控股(911616)等TDR都已獲得證期局的核准函。

 

爾必達TDR明起公開申購 25日掛牌上市

【鉅亨網2011/2/14】

爾必達TDR將於明(15)日起進行為期3天公開申購,並於21日辦理電腦抽籤,每單位發行價格暫定於19.5元至26元區間,公開申購數量為19000仟單位,每單位臺灣存託憑證表彰原股0.05股,預計於25日正式掛牌上市。

日本股市漲跌幅度高於台灣股市漲跌幅度,為保留定價彈性及遵循法令規定,爾必達TDR實際發行價格將以訂價日(2/18)前一、三、五個營業日之爾必達日本原股平均股價擇一作為基準,並考量每單位存託憑證所表彰原股之數額及日圓與新台幣匯率,原股以5%以內折價幅度為原則。

若以上週四(2/10) 爾必達收盤價1242日元計算,相較於市場概估的台灣同業股價淨值比約為0.9-2.2倍,爾必達目前之股價淨值比(PB Ratio)約僅0.84倍。

對於DRAM後市,市場多預期,此波DRAM跌幅已達滿足點,全球DRAM價格應可在2011年第1季觸底反彈。而爾必達社長坂本幸雄日前更進一步指出, 3月DRAM供需可達到平衡,5月將出現供不應求狀況。

隨著平板電腦與智慧型手機的需求成長,Mobile DRAM市場強勁需求,爾必達在研發技術領先下,可望將積極搶食Mobile DRAM商機,而爾必達廣島廠已於2010年1月開始30奈米製程量產、瑞晶也已於2010年底前全數轉入40奈米製程,爾必達產品的成本優勢將於本季大幅顯現。

爾必達此次來台發行TDR募資,規劃將用於下一世代25奈米製程,以及在瑞晶成立研發中心。

 

爾必達TDR 14日起詢圈

【經濟日報2011/2/10】

爾必達(Elpida)台灣存託憑證(TDR)14日起詢圈,預計募集40億至45億元。爾必達社長土反本幸雄昨(9)日表示,轉投資瑞晶目前在興櫃股價「太委屈」,爾必達TDR掛牌後,將暫緩瑞晶上市計畫。

土反本幸雄昨天在越洋視訊記者會中強調,這筆資金將用來拓展25奈米技術,強化瑞晶研發中心投資,不會用來買力晶DRAM事業或股權。力晶昨天強調:「旗下產能下半年可能吃緊,沒賣廠或股權想法。」

他認為,瑞晶近年來的成績斐然,不僅讓爾必達陣營取得產能優勢,去年獲利更比美光陣營多14億至15億美元(約新台幣406億至435 億元)。

他說,瑞晶這麼有競爭力,台灣興櫃價格卻僅24元,「非常委屈」。為避免瑞晶價值被低估,以及爾必達TDR上市後的資金排擠效應,將暫緩瑞晶原訂今年轉上市的計畫。

爾必達這次以現金增資1,000萬股新股參與發行2億單位TDR ,每單位TDR表彰原股0.05股,預估募集40億至45億。預計14日至17日展開詢圈作業,25日掛牌,土反本幸雄24日將來台舉行上市前法說。

 

首宗日本企業登台掛牌 爾必達TDR 25日上市

【中國時報2011/2/10】

全球第三大DRAM品牌爾必達(Elpida)台灣存託憑證,預計於2月25日掛牌,爾必達社長(土反)本幸雄,昨日在承銷商凱基證的安排下,接受越洋視訊訪問,(土反)本表示,爾必達在台募集資金,將全數用於下一世代DRAM產品製程的研究與開發,凱基證表示,爾必達TDR掛牌後,可望進一步帶動台、日企業聯手整合上下游供應鏈,共同抵禦韓國子大廠。

爾必達此次決議現金增資1000萬新股,發行2億單位臺灣存託憑證,每單位臺灣存託憑證表彰原股0.05股,預估籌資約40億元,所募資金將用於下一世代DRAM製程的研發。此次參與發行TDR價格,將不低於定價日前一日東京交易所原股收盤價之95%。

爾必達指出,在行動、手持式運用需求強勁下,本季營運會明顯改善,未來產業的競爭將越來越激烈,全球DRAM廠在整併淘汰下,只剩二、三家左右。

去年9至12月DRAM報價大跌五成,影響包括海力(Hynix)、美光(Micron)等大廠以及台灣DRAM廠商之營運表現,爾必達上季出現近五季來首度赤字,稅後虧損達296億日圓。(土反)本幸雄指出,1月底DRAM現貨價已自最低點的1.8美元回升至2.3美元,預期3月時市場供需平衡,主流規格的DDR3 2GB有機會回到3美元,5月DRAM市場就可能出現產能短缺的情況。

爾必達指出,因眾多DRAM廠將產能轉換生產NAND FLASH,使得市場供給改善,而隨著PC搭載DRAM的容量提升,預期今年3月中旬客戶開始回補庫存。就過去經驗,一旦客戶庫存低於0.8個月就會下單,目前客戶庫存約0.9個月,預期3月就會開始回補庫存。


爾必達將發TDR DRAM點火

【經濟日報2011/2/8

全球第三大DRAM廠爾必達(Elpida)社長土反本幸雄明(9)日將舉行越洋視訊記者會,為爾必達發行台灣存託憑證(TDR)造勢。台股封關後DRAM現貨價持續大漲逾兩成,爾必達、美光等國際大廠股價波段漲幅逾7%,爾必達記者會有助推升台股DRAM開紅盤比價行情。

DRAM價格去年第四季大跌,市場原預期爾必達TDR恐對台股DRAM族群造成資金排擠效應。隨著DRAM價格在農曆年前後大漲逾兩成,台股封關前夕DRAM族群全面大漲,市場人氣再度匯集,預料爾必達也將釋出景氣正面看法,市況轉趨多頭。

爾必達TDR每單位掛牌價最高約18元,不及南科(2408)、華亞科(3474)封關收盤價,隨著三大法人開始強力回補DRAM股,也將原本「資金排擠」的隱憂轉為正向的「比價行情」。

爾必達TDR預計農曆年後展開承銷作業,主辦承銷券商為凱基證券。

爾必達TDR將掛牌,9日舉行視訊記者會

DJ財經知識庫2011/2/8

全球第三大DRAM製造廠爾必達(Elpida Memory)來台申請發行台灣存託憑證(TDR)獲准,將於2月中旬掛牌,成為第一家日商科技大廠來台發行TDR先例,同時,爾必達社長(土反)本幸雄將親自於29以越洋視訊接受台灣媒體採訪。

依照主辦承銷券商凱基證券原本規劃,爾必達此次來台發行TDR,發行數量不超過2億單位,每單位TDR表彰原股0.05股,募集金額約新台幣32.436億元,換算下來,每單位約16.218元;若以爾必達送件前股價1,043日圓(約折合新台幣380元)計算,TDR發行價約19元,折價約8.5%14.7%

不過,受近來DRAM現貨價反彈激勵,爾必達股價近日漲到1,150-1,200日圓(折合新台幣約近400元),法人圈預估,原股帶動TDR上漲,預期折價幅度最多在5%-10%,也就是每單位TDR承銷價格可能落在上述區間的最上緣18元,但最終價格還有待承銷券商凱基證券與爾必達議定,目前較確定的是,預計農曆年後就會展開承銷作業。

正當爾必達即將來台發行TDR之際,力晶(5346)董事長黃崇仁宣布與爾必達確已有合作共識,爾必達將以銷售為主,力晶則扮演代工角色,並強調爾必達沒有要收購力晶,力晶也不會出脫手上瑞晶(4932)持股。

不過,市場仍對爾必達來台募資有諸多揣測,認為在強化策略聯盟的考量下,爾必達將可能針對瑞晶提高持股,或者入股力晶、茂德(5387)

爾必達TDR掛牌案已獲准主管機關同意,爾必達也選擇在公開承銷前,向台灣媒體發出新春媒體視訊記者會邀請函,將由爾必達社長土反本幸雄親自主持。

另外,從爾必達最新公佈的財報數字卻不如預期,受到DRAM價格大跌衝擊,爾必達即使擁有行動記憶體的需求撐腰,仍難逃虧損局面,201010月到12月的稅後淨損達269億日幣(約合3.639億美元),由盈轉虧。


爾必達TDR蓄勢待發 明年Q1推環保DRAM

【聯合晚報2010/12/22

證期局核准日本DRAM大廠爾必達(Elpida)來台發行1.8億至2億單位台灣存託憑證(TDR),該公司則宣布,明年第1季的首要任務是量產一款可減少20%電流及30%待機電流的環保DRAM產品。

由於爾必達發行TDR是為了與台灣上下游業者建立資本合作平台,募集資金將全數用於新製程技術相關研發;證期局宣布爾必達TDR承銷完畢達股權分散標準後即可上市,意味著此案已進入待證交所點頭的蓄勢待發階段,也代表該公司的在台夥伴如瑞晶電子(4932)、力晶(5346)、茂德(5387)、華邦(2344)企業,將搭上新產品東風、「錢景」看好。


《未上市個股》爾必達TDR,籌資37

【工商時報2010/11/26

在運籌帷幄已久之下,日系DRAM大廠爾必達(Elpida)在其官方網站上宣布,來台發行TDR,估計將籌措新台幣36.98億元,發行1.8億至2億個單位TDR,以此換算,相當於每單位TDR發行價格為18.49元至20.54元,約等於目前爾必達在日股的股價。

爾必達為首家來台發行TDRDRAM一線廠,該公司在其官方網站上表示,會在適當的時機進行TDR掛牌,資金將會用於製程研發、技術開發上,希望能透過投入下一世代的DRAM技術,降低DRAM的製造成本。

根據爾必達規劃,預計透過TDR籌措新台幣36.98億元,發行單位為1.8億個單位至2億個單位,以此換算,相當於每單位TDR發行價為為18.49元至20.54元,每單位TDR表彰0.05股日本普通股,以爾必達昨24日於日本股市收盤價1,056日圓換算,每股約新台幣386.8元(匯率為2.73),相當於每單位TDR19.3元,等於爾必達發行TDR價格貼近現股價格。

爾必達認為,來台掛牌將有助於增加知名度與客戶基礎,對台灣的投資人來說,也有助於增加曝光率,爾必達認為透過發行TDR可望拓展商機,並分散籌資管道。

雖然法人對爾必達來台發行TDR多表示會產生資金排擠效應,且因為之前沒有前例,業界也在觀察爾必達所帶來的衝擊,不過也有業者認為,台灣要發展成全球金融中心,所有的股票、債券、資金均來自於國外,獲利來源是金融服務財,也就是賺智慧財,應該抱持開放的心胸,就算三星來台籌資也應該歡迎,資金排擠說不應該是被特別強調的邏輯。

下半年以來,由於DRAM價格暴跌,衝擊DRAM廠的籌資,南科因有富爸爸加持,得以順利完成增資計畫,力晶已經撤銷GDR發行計畫,原本有意於第4季提籌資計畫的茂德,也出現暫緩步調。

爾必達TDR發行闖關成功,順利進入台灣的資本市場,股價會出現甚麼樣的走勢,各界都在觀察。

 


 

爾必達來台上市 開創日本企業先河

 

【中廣新聞2010/11/26

 

日本半導體巨頭爾必達公司宣佈,將在明年四月之前,在台灣證券交易所上市。日本共同社說,這是開創日本企業在台灣上市的先河。

 

爾必達宣布,將發行台灣存託憑證,籌資約100億日元,約合台幣36億餘元。這也是日本國內企業首次在台灣證交所上市。

 

爾必達表示,所籌得的資金,將用於開發新一代的DRAM產品。

 

爾必達跟台灣廠商有著合作關係,公司有意以上市為契機擴大在台的業務。

 

共同社報導,除了爾必達之外,位於福井市的半導體材料加工企業KST World公司,也在申請到台灣的興櫃市場上市。


史上第一家!爾必達今送件來台發行TDR

【鉅亨網2010/11/25】

由主辦券商凱基證券(6008-TW)主辦的日本DRAM大廠爾必達,今(25)日將向證交所申請以科技類事業來台發行台灣存託憑證(TDR),將是史上第一家日系大廠登陸台灣資本市場,也是第一家以科技類股上市的TDR。

據了解,爾必達此次發行TDR,發行數量將不超過2億單位,每單位TDR表彰原股0.05股,募集金額將達36億元,換算下來,一個單位16.2至18元。同時公司有意與瑞晶(4932-TW)合作在台成立研發中心,強化台灣DRAM產業的發展和需要,並將部分30奈米DRAM製程技術移師來台進行設計研發,可望進一步帶動台、日企業聯手整合上下游供應鏈,共同抵禦韓國電子大廠的合作策略。

2010年2月爾必達收購全球Flash記憶體大廠飛索的股權,取得NAND Flash設計的相關技術與專利,並於9月與飛索宣布共同開發完成全球首顆Charge-Trapping 4Gb NAND Flash,預計2011年第一季正式量產。

證交所近年來積極赴海外招商,成功吸引台商企業鮭魚返鄉之外,香港、新加坡、越南及日本等大型企業都相繼來台發行TDR,顯示證交所積極建立台灣成為國際籌資平台日見成效。

 

爾必達 申請發行TDR

【經濟日報2010/11/25】

日本動態隨機存取記憶體(DRAM)大廠爾必達(Elpida Memory),今(25)日將由主辦承銷商凱基證券(6008)向證交所申請以沒有獲利條件的科技類事業來台發行台灣存託憑證(TDR)。這不但是第一家日系大廠登陸台灣資本市場,也是第一家以科技類上市的TDR。

 

爾必達此次來台發行TDR,發行數量將不超過2億單位,每單位TDR表彰原股0.05股,募集金額約新台幣32.4至36億元,換算下來,一個單位約16.2至18元。若以爾必達11月23日收盤價1,043日圓(約折合新台幣380元),以及每單位TDR表彰原股0.05股計算,市價約19元,也就是TDR發行價格折價8.5至14.74%。

 

近年來證交所積極赴海外招商,除已成功吸引台商企業鮭魚返鄉之外,香港、新加坡、越南等企業都相繼來台發行TDR,近期政策更開放紅(龍)籌股,包括香港的紅籌股及新加坡的龍籌股也紛紛來台,如今又吸引日本大企業爾必達來台發行TDR,顯示證交所積極建立台灣成為國際籌資平台已日見成效。

 

爾必達是今年2月還收購全球Flash記憶體大廠飛索的股權,取得NAND Flash設計的相關技術與專利,並於9月與飛索宣布共同開發完成全球首顆Charge-Trapping 4Gb NAND Flash,預計於今年第四季推出樣品給客戶,並於明年第一季正式量產。

 

這項產品目前為全球同密度中面積最小的NAND Flash晶片,並規劃將NAND Flash產品與DRAM 產品組合成MCP(多層次封裝)產品,在市場上將更有競爭力。

 

據集邦科技資料顯示,今年第三季全球DRAM市場市占率分析中,爾必達公司名列全球第三,市占率為16.1%。

 

其他前五名公司分別為:韓國三星電子排名第一,市占率40.4%、韓國海力士為第二名,市占率為19.8%、美國美光公司第四名,市占率為12%、台灣的南亞為第五名,市占率為4.2%。

 

據指出,爾必達在製程技術上,目前DRAM產品主力的製程技術有60%以上為65nm-XS以下的製程,即係以3X、4X與5Xnm等相關高階製程為主力,在製程技術上與領導廠商韓國的三興與海力士並駕齊驅。

 



 

閱讀秘書/科技類事業上市

 

爾必達將以科技類股來台發行台灣存託憑證(TDR),是第一家以科技類事業上市的TDR,主要是爾必達在2009年會計年度出現虧損。科技類事業是上市的管道之一,近年有不少公司都是以科技類事業成功掛牌上市,國內第一家以科技類事業上市的是旺宏。

 

依上市標準來看,所謂的科技類事業上市條件及門檻都比一般上市寬鬆很多,包括成立期限不限(一般上市需三年),申請上市時實收資本額僅需3億元(一般上市要6億元),還有對獲利能力不設限(一般上市規定條件很多)。

 

由於對科技類事業沒有獲利能力的要求,因而特別規定,申請科技類事業上市的公司,在申請上市會計年度財務預測、最近一年度及最近期財務報告的淨值要達實收資本額的三分之二以上。

 

此外,科技類事業上市與一般上市不同的是,須取得中央目的事業主管機關(工業局)出具是屬科技事業明確意見書,還有要符合產品開發成功且具有市場性,經提出中央目的事業主管機關出具明確意見書者,以及經承銷商書面推薦。 (記者 呂淑美)


爾必達來台申請TDR,本周將送件證交所

DJ財經知識庫2010/11/15】

日本半導體重量級企業爾必達確定將來台申請發行台灣存託憑證(TDR),經濟部工業局日前召開爾必達申請科技類股上市之技術創新評估會議,過程相當順利,預計最快本周將向證交所送件,這將是第一家全球重量級電子大廠來台TDR的首例。

在證交所的積極招商下,爾必達今年即有意來台申請TDR掛牌,不過DRAM產業價格波動劇烈,爾必達在金融海嘯期間,也曾經歷財務窘境,甚至必須求助當地政府金援,雖然這一年多來已開始獲利,但爾必達有意讓籌資管道更加多元化。

爾必達之前以「高科技類股上市」名義申請來台發行TDR掛牌,與經濟部協商多時,爾必達也釋出善意提出來台灣與瑞晶(4932)合作設立研發中心的條件,且把部分30奈米DRAM製程技術移師到台灣來研發設計。

經濟部工業局日前已正式核准爾必達來台發行TDR,將盡快向證交所送件,將成為日本企業來台發行TDR的首例。

不過,市場憂心,爾必達來台發行TDR,恐將造成本土DRAM廠籌資之路更加困難,出現資金排擠效應。日前已經完成現增申購的南科(2408)因有著富爸爸台塑集團撐腰,在資金募集上並沒有任何的障礙,接下來茂德(5387)、力晶(5346)均有籌資計畫,即使兩家公司均擁有爾必達技術授權的營運背景,但面對DRAM市況短期無法撥雲見日的情況下,似乎無法獲得投資人青睞,其中茂德減資恢復掛牌之後,卻苦吞7根跌停板,後市營運可見沉重壓力。

 

全球大廠首例爾必達來台TDR

【工商時報2010/11/13】

日本半導體重量級企業爾必達來台第二上市一事將成真,工業局昨日召開爾必達申請科技類股上市之技術創新評估會議,過程相當順利,預計最快下週將向證交所送件,這將是第一家全球重量級電子大廠來台TDR的先例。

據悉,工業局昨日已召開爾必達申請科技類股上市之技術創新評估會議,爾必達也到場說明擁有的技術,具有一定創新能力。 與會官員表示,會議相當順利,各個委員們也了解爾必達的技術,因此無須再召開會議。

根據規定,廠商如果申請「科技類股上市」,就必須要先取得工業局的意見書,工業局著重於審查廠商技術的創新高度,或產品是否開發成功,工業局受理後,會先進行初審,初審過關後,才會進入評估會議。

官員雖不願正面透露會議結果,僅說評估會議採取表決,過半數即通過,表決結果會交由金管會參考,但昨日會議順利,委員也表示無須再召開會議,爾必達來台發行TDR案應可成真。

證交所今年2度前往日本大規模招商,如今成果豐碩。 因為就投資市場角度來看,爾必達來台第二上市,其意義絕對和已掛牌TDR不同,除了TDR市場增添第一家日本掛牌企業,且是全球重量級電子大廠的地位之外,日本在全球經濟、產業地位也足以讓台股TDR市場,在鄰近國家的第二上市市場確認領先地位。

此外,以日本籌資市場規模,台股第二上市要吸引具規模的日本企業來台,難度原本就相當高,證交所將招商重心,放在台、日之間的產業合作關係、上下供應鍊及擴大雙方合作關係等,此方向在指標性的爾必達來台後,也將進一步打開台日企業之間透過TDR加深雙方合作關係的模式,也在DRAM產業界,發揮「台日聯合抗韓」的戰略意義。

未來爾必達來台第二上市後,除了可望加深和台灣DRAM業者之間合作關係外,也將在台成立研發中心,此部份將是台灣DRAM產業迫切需要,也有助台、日在DRAM產業實質合作關係。

爾必達日前即透露,爾必達有意入股台灣同業,市場人士認為,爾必達近年來有意強化和台灣DRAM之間合作關係,除了台灣具有製造成本優勢外,今年以來日圓大幅升值,應是讓爾必達加速與台灣互動的關鍵。

 

爾必達TDR案應可成真 將加強DRAM產業競爭力

鉅亨網新聞中心  2010-11-15

日本半導體巨擘爾必達 (Elpida) (6665-JP) 來台發行 TDR 案應可成真。工業局上周五 (12日) 召開爾必達申請科技類股上市之技術創新評估會議,過程相當順利,預期最快本周就將向證交所送件,將為第一家全球重要電子大廠來台 TDR。

《工商時報》報導,在12日的會議中,爾必達相當順利使與會委員了解其技術具有一定創新能力。官員雖未正面透露會議結果,僅表示會議表決過半數即通過,表決結果會交由金管會參考,而委員也表示會議順利,不需再召開會議,爾必達來台發行TDR案應可成真。

吸引爾必達來台掛牌是證交所海外招商一大成果。具電子類股指標地位的爾必達來台後,有望進一步擴大打開台日企業加深雙方合作,整合上下游供應鏈,也具有抵抗韓國電子大廠的策略意義。

爾必達日前透露有意入股台灣同業,來台掛牌後,也將在台灣成立研發中心,將強化、有助於台灣 DRAM 產業的發展和需要。

 

穆迪信評:爾必達投資台灣 三星潛在威脅

【聯合報2010/10/12】

全球第3大DRAM廠日商爾必達上周宣布有意入股台灣DRAM廠,外傳茂德會是投資目標之一。國際知名信用評等公司穆迪信評昨天發布報告指出,爾必達若成功聯合台灣DRAM業者,對全球前兩大記憶體業者、韓國的三星及海力士來說,將是潛在威脅。

穆迪在報告指出,爾必達其實與台灣的DRAM業者已有合作基礎,爾必達目前在台灣合作對象有茂德、力晶、瑞晶、華邦,不論爾必達是入股台灣DRAM大廠的3成股權,或者來台發行TDR(台灣存託憑證),都會讓彼此間合作關係更緊密;但在現階段來看,韓國三星的龍頭地位,一時之間,還是難以撼動。

爾必達在上周宣布將入股台灣一家DRAM廠,可能斥資15億多元,取得該公司2到3成的股權,爾必達同時也考慮來台發行TDR。外資認為,爾必達入股台灣廠商最後的結果,一定會合併一家台灣DRAM大廠。

穆迪認為,併購台灣DRAM廠,可讓台灣的DRAM產業進一步整合,也加強競爭力,畢竟DRMA是非常需要「資金」投入的行業,DRAM大廠才能取得大量的金融業資金,若欠缺鈔票支援,錢很快就會燒光。

穆迪還指出,但爾必達來台投資,也有失敗風險,再加上圓若持續強勁升值,爾必達可能也會步上其他日本DRAM廠的後塵,就是退出這一行;日圓過去幾個月已經瘋狂升值,許多日系被動元件及面板廠商都頻頻轉單台灣廠商,爾必達會來台入股DRAM廠,也是考量到因為日圓出口,導致出口成本墊高,必須尋求其他市場出路。

不過,韓國DRAM產業的龍頭地位,一時間難以取代。穆迪信評指出,由於日本、台灣記憶體廠持續萎縮,韓國幾家大廠記憶體的市占率加總,已從3年前的46%躍升到目前的55%,全球市占率已經超過一半,具主導地位。

 

爾必達擬買DRAM 茂德機會大

〔記者洪友芳、林毅璋/綜合報導〕日本記憶體大廠爾必達(Elpida)大動作聯台抗韓,昨宣稱計畫買台灣DRAM廠20%到30%股權,力晶(5346)、茂德(5387)、華邦電(2344)皆是可能投資入股對象。爾必達也擬明年在台灣上市,預計將募集約100億日圓(1.2億美元)資金。

法人推估,透過茂德主要股東的居中撮合,爾必達與茂德關係比同業為佳,茂德預計11月進行私募增資,最有希望率先成為爾必達入股的對象。爾必達可望採發行TDR(台灣存託憑證)進行籌資與上市。 受爾必達將來台投資入股與上市的消息激勵,DRAM類股昨全面收紅,似演出歡迎行情。茂德將減資65%,因減資在即,股票從昨起到10月25日停止買賣,預計10月26日恢復掛牌交易。

爾必達與台灣DRAM業往來關係越趨密切,除了與力晶在台合資瑞晶之外,茂德、華邦電也成為爾必達代工生產DRAM的策略夥伴。力晶、茂德、華邦電對於爾必達投資入股一事,都抱持開放,茂德更表示,董事會將會認真考慮爾必達入股一事;南亞科(2408)、華亞科(3474)認為,二家公司與美光(Micron)合作,恐難以再和爾必達攜手。

經濟部次長黃重球分析,目前韓國三星在全球的DRAM產業中具有絕對優勢,但三星光是在研發人員的數量就有7000多人,其他DRAM廠都沒有如此的規模。爾必達是少數握有關鍵技術的廠商,因此對其欲來台設研發中心一事樂觀其成。

 

爾必達 有意發行TDR

【經濟日報2010/10/8】

爾必達(Elpida)不僅有意入股台灣DRAM廠,也規劃來台發行台灣存託憑證(TDR),一旦成行,將成為首家來台發行TDR的全球電子業指標企業。

爾必達高層昨(7)日透露,爾必達社長土反本幸雄仍積極想走整合之路,與台廠的合作,並未因為市場走出谷底而改變。

 

爾必達擬入股茂德 共抗三星

【經濟日報2010/10/8】

 

市場傳出,全球第三大DRAM廠日商爾必達有意入股台灣同業,以茂德的可能性最大。爾必達可能斥資15.5億元,或以技術作價參與茂德年底私募,台日合作對抗龍頭三星電子。

爾必達是日本最大DRAM製造商,一旦入股台廠,不僅將掀起DRAM產業十多年來最大整併潮,也是日本電子業外移一大「訊號」,後續是否會有其他日系大廠跟進來台找併購標的,值得關注。

外電報導,爾必達社長土反本幸雄表示,考慮入股台灣DRAM廠,共同對抗龍頭三星。土反本幸雄在去年DRAM景氣谷底時,便曾透露收購台廠的意願,但一直未成。

他點名,爾必達考慮併購力晶、茂德、華邦等台廠;美光陣營的南科、華亞科若有意願,也可以談。爾必達規劃初期將先入股二至三成,最後完成併購,但尚未與任何台廠接觸。爾必達目前在台灣合作對象有茂德、力晶、瑞晶、華邦。

茂德現正導入爾必達63奈米技術,茂德昨(7)日表示,年底私募對象將以現有合作夥伴為優先,很願意邀請爾必達參與私募,但目前沒有接觸。

法人指出,近期日圓匯率狂升,日廠頻頻轉單台廠,包括被動元件與面板,均擴大對台釋單,爾必達面臨出口成本墊高大增壓力,刺激其來台尋求併購標的意願。

茂德現正處於股票減資暫停交易,新股本月26日重新上市,掛牌參考價4.2元。茂德年底將辦理上限5,000萬美元(約新台幣15.5億元)私募有價證券,以及7億股額度內私募特別股,爾必達可能參與認購。

茂德透露,辦理私募是為了擴產,明年將月產能由6萬片拉升至8萬片,茂德今年資本支出約60億元,明年資本支出還在規劃。

 

爾必達砸30億元 來台設研發中心

2010-09-27 工商時報 【記者潘羿菁/台北報導】

台灣投資環境已成功吸引外商目光。據悉,日商爾必達與日立已向經濟部申請研發中心補助計畫。爾必達預計投入約30億台幣設立研發中心,並與力晶合作新研發計畫。

而日立投入規模也至少上億元,預計成立國際綠色產品研發中心。官員表示,外商來台投資熱潮從今年下半年起將延燒到明年。

經濟部21日才剛舉辦完投資台灣高峰會,推出27家外商簽署投資意向書,總計投資金額達新台幣1082.5億元,涵蓋美商、日商、歐商以及台商,其中又以美商來台投資金額達新台幣722億元最高。不過後續還有更多外商持續來台加碼投資。

據了解,爾必達準備斥資新台幣30億元,設立在台研發中心外,還要與合作夥伴力晶投入新研發計畫。官員說,爾必達已向經濟部提出申請,目前正在審查中。

另外,日立也提出國際綠色產品研發中心補助計畫。官員透露,日立投入的規模也是上億元,投資內容包括來台建構雲端資料中心以及日本高階壓縮機技術移轉到台灣生產,預計新聘僱研發人員可望超過百人。

國際大廠包括Intel以及IBM看好雲端運算市場的潛在商機,已經積極布局雲端運算產業,據悉,Intel目前中意尋找台灣廠商合作,希望可以共同切入雲端運算市場。

至於IBM原先主動向經濟部提出希望擴大在台研發中心規模,研發範圍著重在醫療用、工業用等高階領域的伺服器。不過政府正在發展雲端運算產業,因此經部希望IBM調整研發計畫,把雲端運算的伺服器研究項目也納入,官員說,IBM相當看好雲端運算產業,積極評估研發計畫中,預計今年底之前會有具體投資計畫。

 

 

《半導體》瑞晶助威,爾必達陣營Q2大賺

2010-07-30 08:17 時報資訊 【時報-台北電】

 瑞晶(4932)半年報令市場驚艷!單季稅後純益達50.11億元,季增22.78%,累計整個上半年大賺90.92億元,每股純益達3.09元,表現超乎預期。整個爾必達陣營中,力晶(5346)上半年大賺102.97億元,爾必達4月至6月會計年度也獲利307億日圓,合計3家大廠上半年大賺453億元,成為大贏家。=

瑞晶第2季財報也繳出亮麗成績單,該公司第2季稅後純益為50.11億元,較首季40.81億元成長22.78%。根據瑞晶統計,上半年營收為256.14億元,毛利率達41%,高於首季的38%,上半年稅後純益為90.92億元,以上半年加權平均股本計算,上半年每股稅後純益為3.09元,且至第2季底為止,現金以及約當現金部位還超過100億元。

年初市場雖預期今年瑞晶每股盈餘為5元,然今年上半年累計已達3.09元,下半年換機潮若是如期啟動,甚至有機會會超過市場預期。

昨日爾必達也召開線上法說會,公布2010年4月至6月第1季度的合併財報,由於PC、智慧型手機、數位電視等對DRAM的需求殷切,爾必達第1季度營收達1,763億日圓,季增19.5%,淨利達307億日圓,合新台幣約112.41億元,季減8.9%。

爾必達表示,第1季度DRAM的ASP季增9%,位元出貨量則是季增8%,展望這一季,爾必達認為位元出貨量可望季增5%至10%,至於本季由於DRAM供需將面臨不均導致價格波動,因此爾必達不提供本季盈餘預估。

受惠於上半年DRAM需求量增價漲,加上瑞晶、力晶沒有製程大幅轉換的問題,因此累計今年上半年的獲利相當可觀,瑞晶上半年獲利90.96億元,力晶則為102.97億元,爾必達1月至6月的獲利為707億日圓,合新台幣約259.2億元,合計爾必達陣營上半年獲利達到453億元,是今年最大贏家。(新聞來源:工商時報─記者李淑惠/台北報導) =

 

 

高盛調降評等 爾必達股價重挫

中央社 (2010-08-02 14:33)分享|

(中央社台北2010年8月2日電)全球第三大電腦記憶晶片製造商─爾必達(Elpida Memory Inc. JP-6665)遭高盛(Goldman Sachs Group Inc.)以明年半導體價格恐下跌為由,調降股票評等,股價創一個月最大跌幅。

爾必達早盤收跌6.5%,報1215日圓,為6月28日以來最大跌幅,日經指數漲幅為1.2%。

高盛駐東京分析師Ikuo Matsuhashi在7月30日報告中指出,動態隨機存取記憶體(DRAM)市場將於第四季攀頂。他將爾必達的股票投資評等由1月維持至今的「買進」調降至「中立」。

他說,「在分辨爾必達和其他同業是否能避免虧損前,至少還需要6至9個月時間。」

這名分析師調降爾必達12個月股價目標由2400日圓下修至1600日圓。爾必達產業排名落後三星電子(Samsung Electronics Co. KR-005930)和海力士(Hynix Semiconductor Inc. KR-000660)。(譯者:中央社徐睿承)

 

《各報要聞》爾必達來台設NAND Flash研發中心,投資至少50億元

2010-07-19 07:57 時報資訊 【時報-各報要聞】

台日高科技合作布局再添一樁!據了解,日商爾必達已決定來台設立研發中心,且選定投入高階技術NAND Flash(快閃記憶體)領域。爾必達來台投資研發中心金額約在50、60億元,未來將與力晶等日系半導體業者進一步合作。

據悉,爾必達與台灣創新記憶體公司(TIMC)合作雖然破局,但爾必達與台灣業者聯合抗韓的意圖依舊存在,政府單位與爾必達互動密切,爾必達已於日前向經濟部遞出在台設立研發中心的初步計畫書,經濟部正進行審查中。

官員透露,爾必達來台設立研發中心的計畫相當成熟,已進入實質合作內容洽談中,研發中心切入的產品並非一般的動態記憶體(DRAM),而是切入高階的NAND Flash(快閃記憶體)產品的研發。

NAND Flash技術領先DRAM一個世代,目前全球前五大製造廠被三星、東芝、美光、海力士、英特爾囊括全球96.8%市占率,台灣廠商在這一塊缺席,原本在NAND Flash技術上相對薄弱的爾必達,在買下飛索(Spansion)NAND技術資產後,規畫在明年投入NAND Flash量產。(新聞來源:工商時報─記者呂雪彗/台北報導)

 

 

日本半導體救世主聯「台」制韓 爾必達要打敗三星登全球第一

楊方儒

曾被媒體貶為日本電子業史上最差勁的合資案例,每天一開門就要虧兩億日圓的爾必達,如今在「日本半導體救世主」阪本幸雄手中振衰起蔽;藉助與台商的合作,準備打倒三星在DRAM產業的全球霸主地位。

「市場好的時候,心裡總是煩惱價格會下跌;市場壞的時候,卻也不能手軟,投資額要更大!」日本爾必達(Elpida)社長暨執行長阪本幸雄,難得卸下嚴肅面容,親口吐露自己「過著每天都很害怕的人生!」

在年復一年上沖下洗的DRAM市場中,這位剛滿六十歲、夜夜都憂心業績到睡不著覺的日本歐吉桑,卻無庸置疑,成了勝出英雄。

守住日本DRAM業戰線

 根據研究機構顧能的統計,爾必達市占率在短短五年間,成長了三倍,去年僅次於韓國三星,是全球規模第二的DRAM大廠。但五年前,當阪本空降爾必達時,內外沒人相信這會成為事實。

爾必達是在一九九九年,由NEC、日立製作所與三菱電機共同合資成立。三家成績平平的DRAM業者洗牌合併後,結果更爛,還曾被媒體貶為日本電子業史上最差勁的合資案例。每天一開門,就要虧兩億日圓,根本沒人敢接這個爛攤子。

在眾人訝異聲中,阪本卻在二○○二年十一月,當上了爾必達的救援投手,原因是,「我習慣了這樣的惡劣處境!」

畢業於日本體育大學的阪本幸雄,曾經是棒球場上的明星二壘手,他也曾經想過要打職棒、或是到高校教野球;但最後選擇卻進入半導體這一行。從德州儀器、神戶製鋼所的半導體部門,到聯日半導體,阪本在自傳中描述說,「一個個,都不是好坐的位置!」但他卻一一勇敢攀上去了。

「爾必達是日本DRAM產業的最後堡壘,我一定要守住!」這是他當時接手時的簡單念頭。

「不斷進行差異化!」阪本說,他一開始的改革方向,就只有一個。因為在爾必達內,技術不是問題,研發人員都非常老資格,但是他們的觀念都不對。「我要求,每個人都要想不一樣的觀點,擁有不一樣的思考邏輯。」阪本強調,這對日本老員工們非常困難,不過,一定先要顛覆過去的自己,進一步才能顛覆競爭對手。

他希望一切都能簡單、明確。開會一定要在一個小時內結束,每個人準備一張A4的報告重點,不需要長篇大論,但一定要能夠執行、有結果。

獲利數字,給了他信心回饋。阪本○二年就任時,單季營業利益為二三八.三一億日圓,到了今年第二季已達六八四.二億日圓,增長了將近三倍。

要打敗三星登上全球第一

日本《東洋經濟》評論,爾必達是日本半導體浴火重生的典範,阪本真是不折不扣的「救世主」!因為十多年來,日本電子電機產業不斷重組,面對應該選擇專注或多元的挑戰,但大多數業者獲利率不到一成,股價更是持續低迷。

《東洋經濟》歸納了阪本革命的四大關鍵:由外部找經營者、由外部治理資本、生產集中在一家工廠,以及制定明確的目標。阪本自己則說,這是一場對上韓國世仇的血戰,片刻都不能放鬆。

每天半夜兩、三點,阪本還常在家發電子郵件給員工。不論主旨為何,他都會在文中特地加上「世界第一」的字眼,讓每一個人能夠打心底相信自己能夠挑戰三星。

對於未來要拉下三星,爾必達的外部策略是與台商合作。剛新生的瑞晶,爾必達出資達五成、總額超過台幣兩千億元;但在一千八百人的大公司中,他只派了七位日籍幹部來台,幾乎完全由力晶主導進度,「我非常信任台灣人!」阪本笑著說。

除了與力晶在DRAM生產製造上合作愉快外,阪本強調,與金士頓(Kingston)、力成的結盟,也是關鍵。

與台商合作完整價值鏈

爾必達的DRAM,有超過三成交由金士頓處理成DRAM模組,力成則是金士頓轉投資的記憶體封測廠。「DRAM從瑞晶做出來,接著到力成、金士頓,整個價值鏈上,成本可以控制到最低!」阪本強調,每一個環節,他都想得非常清楚。

阪本曾深得聯電榮譽董事長曹興誠信賴,因為他在聯日總經理任內,成功將八吋廠轉虧為盈,還順利在東京掛牌上市。「他真的非常喜歡台灣!」這是力晶董事長黃崇仁的親身感觸。

一位曾只懂得棒球的小人物,沒念過企管,也不懂電機;卻在極端重視學歷的日本大會社中,不僅坐上了大位,還總是在最危難的時刻,顛覆了整個產業的運作模式。阪本的變革經營學,確實很有兩把刷子。

 

觀測站/TIMC破局 爾必達照挺聯台抗韓

 

【聯合晚報╱徐睦鈞】

2010.06.22 02:58 pm

日本最大記憶體公司爾必達(Elpida)宣布與聯電(2303)、力成(6239)合作,持續朝記憶體產品全方位化前進,傳出爾必達也是聯電的私募對象選擇之一,從今年記憶體市況復甦,爾必達先後與國內的茂德(5387)、華邦電(2344)等的結盟,還有原本與力晶(5346)在標準型DRAM的合作來看,去年台灣政府原規劃的產業再造方案-台灣創新記憶體公司(TIMC)雖未成局,但爾必達與台灣業者的合作卻不脫原來的軌跡,聯台抗韓的意圖依舊存在。

記憶體產業在DRAM供不應求,以及應用在消費性電子產品上的需求強勁下,對今明兩年的市況,業者普遍感受到樂觀的氣氛,隨DRAM公司的財務狀況改善,投資布局的動作也層出不窮。

在全球最大記憶體公司南韓三星一口氣宣布史上最大的資本支出案下,雖引起台灣半導體業一陣子恐慌,但對目前最全球前三大廠的日本爾必達而言,三星的動作除了在擴充DRAM產能外,對於消費性電子用的記憶體,才是未來更大的利基所在,而這部分剛好也是目前其他DRAM廠所欠缺。

近期DRAM廠商出貨重點除了在標準型DRAM外,因應行動裝置需求的Mobile DRAM更是業者口中更大的商機,以爾必達為例,在日本的兩座先進技術DRAM廠中,就有一座完全是以生產Mobile DRAM為主,而其標準型DRAM生產主力則交由台灣合作夥伴,顯示為降低過去過於倚重標準型DRAM所引發的大幅虧損狀況,爾必達已積極調整其策略,從一家DRAM公司,進而定位為以供應日本市場所有記憶體產品的公司,對未來的發展更有利基。

過去爾必達與台灣DRAM公司一樣,算是DRAM業者,但歷經這波的布局,不難看出,爾必達除了有技術外,現在財務結構也逐漸健康,更有實力與台灣DRAM業者外的半導體大廠合作,不論此次聯電私募案的對象是不是就是爾必達,台日在TIMC破局後,很顯然地,並未衝擊到日本廠商的長期規劃,在高度上,還是比台廠略占上風,具備與韓抗衡的本錢,台灣DRAM到底有沒有明天?政府與業者的下一步是什麼?有待觀察。

2010/06/22 聯合晚報】@ http://udn.com/

 

<新聞熱線>宣明智 密會爾必達坂本幸雄

(476 期) 文\王大宇

台灣創新記憶體公司(TMC)成立在即,據傳行政院國發基金也決定投資,但TMC與技術來源爾必達間的良好關係,如今卻面臨嚴重考驗!TMC召集人宣明智上周與爾必達執行長本幸雄密會,但雙方在投資方式、技轉方式、在台合作方式等許多方面仍存在歧見,看來TMC這個被趕上架的鴨子,短時間內恐怕難以端出成績單來。

在前任經濟部長尹啟銘的全力支持下,TMC專案已獲國發基金同意,據了解,國發基金將以總額逾150億元、每年投資不超過50億元方式,挹注資金至TMC。但隨著內閣改組,新任經長施顏祥上台,官僚系統對TMC的支持度明顯下滑,為此,宣明智上周初親自拜會新任行政院副院長朱立倫尋求支持,但朱立倫已告知宣明智,TMC預算案恐得送立法院審議後才能放行。

TMC原本預估初期先籌得100億元資金,且政府持股不過半,也因此宣明智必須向業界籌得逾50億元資金,原本已打算投資TMC的矽品(2325)、京元電(2449)、聯發科(2454)、仁寶(2324)等,在新政府未正式表態前,現在投資態度也已轉趨觀望。也因此,京元電、聯發科等業者已告知宣明智,國發基金未投資前,將不會投資TMC,但國發基金則希望業界資金先到位,政府再給錢,所以此一僵局現在看來仍難解決。

除了資金面的問題,TMC也面臨技術來源上的問題。由於爾必達獲得日本政府注資,現在已不缺錢,但日本政府在給錢的同時,也對爾必達下了「緊箍咒」,也就是爾必達對台灣瑞晶要有主導權,及不建議TMC投資爾必達的同時,也取得爾必達股權。

但對TMC來說,原本計畫就是籌資完成後,以200億日圓額度投資爾必達並取得股權,所以,宣明智10月1日晚上在台北與本幸雄密會,針對如何投資進行協商。

據業內人士透露,本幸雄這次低調來台,也沒到台中看瑞晶,連合作夥伴力晶(5346)董事長黃崇仁也不清楚本幸雄行程。宣明智與本幸雄這次的密會,針對單純資金挹注換取技術(cash injection),及資金投資取得股權及技術(cash investment)等兩方面交換意見,但是因雙方立場各不相同,所以並沒有達成共識。

此外,TMC過去在跟爾必達談技轉合作時,只強調產能上會與茂德(5387)合作,但此次宣明智卻對本幸雄提出要求,TMC計畫與瑞晶進行股權及產能上的合作,只是爾必達受制於來自日本政府的壓力,本幸雄已當面向宣明智表示,瑞晶是爾必達子公司,要有股權上的合作或併購,基本上已是不可能的事。

由此來看,TMC現在遇到了多重難題,這些問題如何解決,已成為宣明智最大的考驗,只是TMC成立已是箭在弦上,但諸多細節至今仍無法敲定,最後會不會迫使宣明智背後代表的聯電(2303)系統出手,就成為後續最值得觀察的重點了。(文.王大宇)


聯電、爾必達、力成 揮軍銅製程3D晶片

中時電子報╱記者涂志豪/台北報導 2010-06-21 02:49 調整字級:

工商時報【記者涂志豪/台北報導】

聯電(2303)、爾必達(Elpida)、力成(6239)等3家半導體大廠今(21)日將宣布策略合作,據了解,3家業者將針對銅製程直通矽晶穿孔(Cu-TSV)3D晶片新技術進行合作開發,除了針對3D堆疊銅製程之高容量DRAM技術合作,未來也將開發DRAM及邏輯晶片之3D堆疊晶片技術,爭取手機、高性能家電、遊戲機等整合型單晶片市場商機。

聯電與爾必達在2007年底已在低介電銅製程上合作,聯電授權爾必達使用其低介電銅導線製程技術,以應用在爾必達的DRAM產品製程上,爾必達則是許可聯電將爾必達的DRAM技術應用在嵌入式DRAM製程上。同時,聯電與爾必達也針對相位變化隨機存取記憶體(PRAM)進行合作,結合爾必達在硫族化合物(GST)材料的專業矽智財,與聯電在互補金屬氧化(CMOS)邏輯製程進行整合。

聯電於2008年再度與爾必達延伸合作內容至晶圓代工領域,爾必達將提供其位於日本廣島的12吋廠產能,聯電則提供矽智財(IP)及銅製程技術,鎖定爭取日本IDM廠委外代工訂單。

而隨著聯電在去年將聯日半導體(UMCJ)納入成為百分之百持股子公司,爾必達的12吋廠產能若得以靈活運用,聯電將可順勢進入日本特殊應用晶片(ASIC)代工市場。

然隨著整合型單晶片的市場應用趨於成熟,爾必達於去年宣布成功開發出以Cu-TSV技術生產的8Gb DDR3,但為了將Cu-TSV技術應用到邏輯晶片產品線,或是應用到整合記憶體及邏輯晶片的整合型單晶片市場,於是聯電、爾必達不僅決定再度合作,還找上了在TSV市場已有初步研發成果的力成,3家公司共同合作搶進日益重要的Cu-TSV等3D晶片市場。

相較於聯電結合了爾必達及力成的DRAM製造及封測資源,共同開發TSV技術,台積電與轉投資封測廠采鈺、精材間,已經藉由先進光學封裝技術布局3D晶片,並開始量產部分製程採用TSV技術的CMOS影像感測器,同時也在其開放創新平台(OIP)中,提供客戶有關TSV相關的晶圓製造及封測等製程。

創作者介紹

宅急通

特工客 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()